这次美国几个科技巨头，因为 AI 的 FOMO 情绪，居然也大胆搞起了各种循环融资。为了筹集更多资金，又发行了不少高息科技债，硬生生把过去轻资产、高现金流的互联网模式，变成了越来越像房地产一样的重资产债务模式。
按照这个趋势发展下去，美股这几个巨头里面，迟早可能会出现一个科技版的“恒大”。资本开支越来越大，债务越滚越高，一旦 AI 投资回报跟不上融资扩张的速度，最后就可能走向资不抵债甚至崩盘。

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